【券商聚焦】交银削中国人寿目标价16.2%至15.5港元 指新业务价值降幅超预期

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交银国际发研报指，2021年上半年国寿归母普通股股东净利润同比增长35%，主要来自投资收益增长和手续费支出下降。
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研报续指，期内新业务价值同比下降19%，降幅超预期，相比19年上半年仍有14%的差距，新业务价值率同比下降。代理人较1季末环比减少13万人，已连续4个季度环比下降，保单继续率较年初下降。上半年公司及时兑现股票浮盈，增配长久期债券，投资收益表现较好。

2021年行业增长困难，代理人队伍面临转型压力，国寿代理人队伍尚未企稳。交银下调新业务价值增速预测，预计2021年同比下降15%。基于2021年0.3倍P/EV，交银将该股目标价从18.50港元下调至15.50港元，维持中性评级。

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